【日记】差点把工装玩儿丢了（863 字）
正文
今日好大的妖风。正午外面吹得旗杆猎猎作响。吃饭的时分还能看到漫天的絮。尽管我也不清楚那究竟是什么……
上个周末差点把工装玩儿没了。昨日晚上临睡觉，处处找我那个西装外套，找不到。想了一下，应该没有落在体检中心，应该也没落在饭馆等等其他当地，横竖必定内行里。便是找不到。抛弃了。你死我活，想着今日上班就穿羽绒服好了，都过冬了，应该不会怎样查看工装了。
猜对了。没有任何人介意。除了前台跟我一同吃饭时，她笑着说了一声：“你总算知道穿袄子了。”
终究在健身房找到了。或许是周五晚上跳舞跳嗨了，随手就把外套脱了挂在跑步机上了。还好找回来了。
昨日底子没做什么，做了点家务就没什么时刻了。值得一提的是，昨日晚上把 Bot 布置到了服务器上。如同只花了最多半个小时。可是排版往后的音讯乱序了，处理这个问题还花了一点时刻。交给 ai 一下就处理了…… 我才发现结构自带的函数支撑异步调用，不必自己专门写一个 async await 的函数。
今日正午还花了一点时刻把 Bot 和 LAN-Party 弄成开机自启。我仍是第一次写 systemd 的 service…… 感觉现在现已完全面向 ai 编程了。也不知道是好是坏。假如运用妥当应该是个功德吧。
昨日和今日下了许多书，首要是关于出资方面的书。
快速阅读了许多书的目录，简略翻阅了几章。发现许多书都不太需求了。因为里边的东西许多都知道。计划快速过一遍，找那些没有看过的新常识点。因为现在关于期货和期权方面是一片盲区，所以在这方面下的书最多。
期望看完能有所收成吧。
我感觉我还有许多许多范畴不知道。一旦进入了这些范畴，就止不住地巴望知道更多的东西。与此一起，还有越发深化的无知惊惧，感觉自己怎样什么东西都不知道，怎样哪个常识都不了解……
好头疼。
今日没什么事务，底子上在工位看了一天书。总是在快下班的时分领导才叫干事，更头疼了。
成功日记：
1. 看了一点《稳健出资：年化 10% 收益率的基金组合》，进展 38.1%，看了一点《谁偷走了咱们的财富》，进展 37.7%；
2. 正午睡得很好；
3. 做了一些拖了好久的作业；
4. 更改了一下博客排版，现在变得更好看了。
南国微雪 Miyuki
2024 年 11 月 25 日
封面图
有用类文本附加
《稳健出资：年化 10% 收益率的基金组合》
跋文
我的出资进程
2020 年，我收到雪球达人秀栏目组的约稿，想让我写一写自己的出资阅历。我也是话痨，一不留神没刹住车，写了几千字，把前半辈子的事都抖出来了。通过这篇文章，咱们能够看到我出资系统比较完好的进化进程，期望能给正在学习出资的你供给一些参阅。
咱们好，我是细心的天马，之前在一家 A 股上市公司做产品司理。
一个月前，我挑选了辞去职务，专职出资、码字，成为一名 “坐家”。
不少读者不太了解，一个人上班上得好好的，为什么会忽然要辞去职务呢？辞去职务之后他吃啥？会不会饿死？正好趁着这篇文章，向咱们介绍一下我的出资进程，看完之后，咱们或许会了解我为什么会做出这样的挑选。
一、“第一桶金”
与许多同学不同，我的 “第一桶金” 是在初中时分赚到的。
初一时，校园里上电脑课。那时分的核算机教室仍是很崇高的当地，不能随意进入，脚上要套个塑料袋才行。校园不供给塑料袋，许多忘了带塑料袋的同学只能去校园里边仅有的一家小卖铺里买。小卖铺卖得很贵，两个塑料袋一元钱，并且还要抢。
有一天我在家楼下的食杂店帮我妈买醋，顺嘴问店老板：“塑料袋多少钱一个？”
店老板说：“这东西哪有按个卖的啊，都是按卷卖的，10 元钱一卷，200 个。”
我当场愣住，才 5 分钱一个啊！校园小卖铺卖 5 角一个，也太黑了。
第二天就有电脑课，我想试一试。我拿出一个月的零花钱——10 元钱，买了一整卷塑料袋，200 个。第二天，临上电脑课，一大堆同学又忘了带塑料袋。
我掏出塑料袋来，大喊 4 角钱 2 个，要买的来找我。不一会儿就卖掉了 40 个塑料袋。塑料袋本钱 5 分钱一个，价格 2 角钱一个，单个塑料袋赚 0.15 元，首笔订单 40 个，赚了 6 元钱！
这是我人生中赚的第一笔钱。对一个只知道看书、做题的 “书呆子” 来说，我第一次领会到，本来挣钱是这么高兴的一件事。后续我还将这项事务优化，从现货出售改成预售交 2 元，能够预订未来 5 节课的塑料袋。还把事务拓宽到了近邻班。
这项事务做了大半年，我赚了 400 多元。这 400 多元钱，便是我赚的 “第一桶金”。从金额上说，400 元没什么含义。但从理念上，对我的影响是巨大的。我的出资形式在那个时分就确认了——低危险出资。知道什么时分买、什么时分卖。知道本钱，知道未来的价格，赢利空间很大。全部都很清楚，不需求靠赌博。
二、大学的为难
高考填志愿的时分，或许是源于我之前卖塑料袋的成功阅历，我挑选了一所财经院校。原以为校园里边的教师都是很凶猛的，没想到出资学的第一堂课，教师讲的内容就让我大失人望。
我到今日都还清楚地记住那个教师讲的内容，他说：“国际首富是巴菲特，他用的办法叫价值出资。价值出资便是买廉价的股票，可是那些廉价的股票只在十几年前有，现在现已没有了，所以价值出资现已无法用了。现在股票没有什么好时机，假如咱们对出资感爱好，能够研讨一下黄金。”
然后他讲了一下怎样通过这线那线、这叉那叉来剖析金价走势。看见那些无厘头的线、型、叉，我就头晕。那个教师讲的东西我实在是不想听，所以我开端自己研讨，想依据音讯面做些出资。
比方，我发现最近油价跌了，石油是航空公司的本钱，油价跌了，对航空公司应该是利好。所以我买入南边航空的股票（因为从老家上大学的路上，便是坐的南航的飞机）。
没想到，油价跌，南航的股价有时分也跟着跌。有时分油价涨了，南航的股价也涨。涨跌完全是随机嘛…… 那个学期，我对股票和出资失去了爱好。在我那个时分的脑海中，以为这些东西都是用来赌博的道具，要远离。
三、2014 年，《聪明的出资者》
此刻我现已作业了几年。作业一向很忙，也就没想起出资的事来。
国庆放假，我计划坐火车回家看望爸爸妈妈。我一向有看书的习气，想选几本书在火车上看。选什么书呢？一差二错，忽然想到巴菲特引荐的书应该是好书吧。所以我查找了一下 “巴菲特引荐的书单”。这一次查找，完全改动了我的人生。屏幕上显现出了一个书单，书单上第一本书的名字叫《聪明的出资者》，作者是本杰明 · 格雷厄姆。
假如没有那次查找，现在我应该仍是一个职场人。做着一份拿手可是并不喜爱的作业。可是命运便是这样风趣，组织我在那个特定的时刻，搜了一个特定的词，知道了这本特定的书。
在火车上，我一页一页吸收着《聪明的出资者》中的出资理念：出资与投机是不同的；股票的价格与价值是不同的；商场先生是神经病，要使用商场先生，而不是被他使用；出资要有安全边沿……
我如痴如醉地看着，假如那时分我周围有个人调查我的瞳孔，必定是扩大的。这些中心的理念，到现在也一向贯穿在我的出资之中。
在火车上还发生了别的一件风趣的事，周围卧铺的一个姑娘看到我在看《聪明的出资者》，好意告知我：“你若喜爱出资，能够到雪球上看看。” 所以我知道了雪球这个网站，并且在这个网站一滚便是六年。
那时分进雪球，满屏幕都是评论创业板和银行股哪个更值得买的。有几位大 V 力挺创业板；也有几位是银行股的死忠，力挺银行。依据此刻我对出资的了解，我挑选了招商银行，它的 PE、PB 都很低，符合格雷厄姆的规范。别的一个原因是我的工资卡是招行的，每次去招行办事务感触都很好。
我没料到，刚买完招行没多久，一场轰轰烈烈的大牛市就冲过来了。
四、2015 年，在张狂的人群后边捡钱
2015 年的疯牛改写了我对商场的认知。
银行股在翻了一倍之后就不怎样动了，似乎整个牛市与它们无关。看着互联网、南北车，各种概念涨上天，自己手里的银行股波澜不惊，心思还真有点变形。光气愤没有用，好在商场仍是给面子，疯牛的时分给了不少做分级基金溢价套利的时机。
形象中最爽的应该是 H 股分级的溢价套利，溢价 20%，砸了好几轮，溢价率都砸不下来。再便是那时分的打新，上市数个连板，赚得很爽；还有便是陆金所在做新开户的推行，有许多的羊毛能够薅，收益率能到达年化 10%。
看着身边的搭档和亲属全都变成了股神，我静静站在后边，捡地上没人要的金币。
捡着捡着，股灾来了。不幸的银行股，牛市不跟涨，股灾时一点也不少跌。
眼看 2015 年上半年的赢利快要跌没了，一个新的出资时机进入视界——分级 A 下折套利。其时商场上的分级 B 份额处于高溢价状况，许多分级 A 打到 7 折以下。跟着商场快速暴降，分级 B 跌到了下折线，分级 A 将以净值从头分配份数。
军工 A、医疗 A、互联网 A、一带一路 A，这些分级 A 的下折套利，几天时刻就有 20% 以上的收益。年化收益率都不知道该怎样算。那些天，每次商场一暴降，我就暴赚。正午吃饭时，搭档问我：“今日大盘怎样样？” 我说：“大跌！” 然后开端狂笑。一度我周边的人觉得我亏疯了。
当商场趋于稳定之后，又呈现了新的套利种类——分级基金折价兼并套利。其时因为惊惧，分级基金的子份额兼并后比母基金要廉价，形象中有 3%～5% 左右的套利空间。
初一时卖塑料袋的阅历派上了用场。我把资金分红四份，在场内以折价买入分级 A 和分级 B，兼并之后按净值换回卖出。四天一个周期，均匀每次赚 3% 左右。买入、兼并、换回，买入、兼并、换回，一轮又一轮地套利。
终究，2015 年我以 38% 收益率满意收官。
五、2016 年，初入港股
2016 年，因为 AH 差价很大，仍是依据捡廉价的思维，我开端转战港股。
或许是 “好学生” 的心思作怪，我总觉得港股更老练，做出资就应该去老练的商场做。加之格雷厄姆的办法中，有一项是买“廉价证券”，也便是买入那些市值远小于可清算净财物的公司的股票。
这样的股票在 A 股底子找不到，可是在港股却有许多。所以我跑到港股，开端翻 “垃圾堆”，挨个找那些没人剖析的 “廉价证券”。
刚到港股时，我真的是觉得过瘾。破净都是小意思，许多股票市值乃至低于账面净现金。3 倍 PE、4 倍 PE 的股票随意买。许多质量不错的股票，PE 也小于 10 倍。我每天在几十只股票上挂十分低的买入价，等鱼上钩。每次股市一暴降，就会成交几只。
这一年命运还算不错，尽管年头回撤很大，可是后边仍是涨了回来，终究赚了 23%。
六、2017 年，做出资不是奥林匹克
2017 年，是我最苦楚的一年。
这一年我持续投入了许多的时刻来研讨廉价证券公司的财报，揣摩要怎样与这些人品有问题的办理层奋斗。但公司的质量并不因我个人的尽力而改动，投入的精力并没有什么额定的含义。
格雷厄姆喜爱买廉价证券，但人家是把公司控股了，然后清算拿钱。咱们这些小散，就算买了廉价证券公司的股票又能怎样？咱们能让公司清算吗？不能，咱们连让这些公司把账上的现金给分红了都做不到。
别的，香港股市前史很长，这些廉价证券之所以廉价，是因为它们有这样或那样的问题。有的公司大股东人品欠好，很喜爱出翻戏，尽管账上满是现金，仍是要融资扩股。我持有的 30 多只股票中，一年内就踩到了两三个雷，苦不堪言。
比较我持有的这些廉价股，那些优异公司的股票本年涨幅巨大。贵州茅台翻倍、腾讯翻倍，格力电器、招商银行等都涨了 70%～80%。持有这些优异公司的股票，不光股价涨得快，并且在持有进程中还能够学习到什么是优异的企业、优异的办理、优异的品牌。而和我持有的那些廉价股在一同，只能学到什么是翻戏、什么是耍诈……
这一年取得 20% 的收益，牵强跟上了沪深 300 指数，但这是我最累的一年，身心俱疲。
七、2018 年，第一次改变
通过上一年的摧残，我总算能够了解为什么巴菲特说：“我从不企图去翻越 7 英尺高的跨栏，我仅仅专注寻觅 1 英尺高的跨栏，然后很轻易地跨曩昔。”
有那么多优异公司的股价还趴在地上，咱们干嘛非要去翻垃圾堆呢？在老练股市赚的钱是钱，在 A 股赚的钱就不是钱了？2018 年，我趁着股市大跌，开端换入腾讯、招行、茅台等优异公司的股票，完成了我出资生计中的一次重要改变。尽管这一年终究收益率是−13.29%，可是理念上的生长是巨大的。我开端拥抱价格合理的巨大企业。
八、2019 年，找到新方向
这一年，我简直没做什么动作，拿着招行、腾讯、茅台的股票，偶然看看财报。用的精力是 2017 年的 1/10 都不到，可是收益率却有 40% 多。这便是买优异企业股票带来的优点，咱们与它一同享用赢利添加就行了，不需求担惊受怕。
原以为 2019 年就会这样曩昔，突发的一件作业再一次改动了我对出资的观点。
下半年，一个搭档讨教我要怎样选股票。“好为人师” 的我，兴致勃勃地把怎样干事务剖析、财政剖析、估值剖析给他讲了一遍，一口气讲了两个多小时。
他很细心地听完后，茫然地看着我说：“没太懂，有没有简略点的办法。” 这时我才了解，选股的门槛太高了，咱们并没有时刻和精力来学这一整套的东西。更为简略的指数基金或许是更合适咱们的出资东西。
这几年我辛辛苦苦地研讨股票，命运也还算不错，算下来年化收益率也便是 20%。可是指数基金投入的精力要少得多，而收益率却能到达 10%～15%，显着性价比更高。所以，我开端整理指数基金的出资办法，期望能够打造一套咱们学得会、搞得清楚背面逻辑的指数基金出资办法。
细心的天马大众号的前期文章，我的这位搭档是第一个读者。当他表明 “你写的东西，我能看懂，很好懂” 时，我十分十分高兴。本来教他人出资、帮他人赚到钱，是件比自己出资赚到钱更有成就感的作业。
九、2020 年，我辞去职务了
我的文章前后写了 100 多期，所幸有不少读者助威。有的同学是刚刚开端学出资，刚好看到了我的文章，很高兴地学着。还有更多的同学，炒股许多年，亏了不老少，在很无助的状况下，看到了我的文章。
形象最深的是一位老大哥，他 50 多岁了，在一个三线城市做图书生意。十几年前就开端炒股票、炒期货，一分钱没赚到，还亏了 100 多万元。上一年期货爆仓，他直接脑溢血，差点命都丢了。本年改跟着 ×× 群主炒基金，仍是亏。
在沟通中我发现，这些同学太需求正确的、稳健的出资常识了。就以这位老哥为例，年过半百，奋斗半生，正是应该把积储进行正确的财物装备，获取稳健复利收益的时分。惋惜，他不光没有获取稳健的收益，反而因为投机，不只丢失百万元，还差点伤了性命。钱没赚到，日子也搞得一团糟。
出资本应该是为日子服务的，但在实际中，许多人的日子被投机控制了。这样的比方还有许多许多，有太多的人需求稳健的出资常识。可是，这样的常识却并欠好找。乐意教他人稳健出资常识的人，也并不多见。
比方，许多出资者在股市跌的时分拿不住股票，这完全能够通过股债平衡组合来处理。“沪深 300 指数 + 债券基金” 的组合，这种在《聪明的出资者》中格雷厄姆强烈引荐的简略好了解的组合，居然历来没见哪个大 V 给读者引荐过。商场上充满的都是些教人暴富的秘籍、无比杂乱的组合，没人想要教他人渐渐添加。
因虚荣心作怪，我想做点作业。我想把我学会的稳健出资常识，写给需求这些常识的人。他们是一群长于独立考虑的人，期望通过财物的持续复利来完成稳健的增值，他们是对家庭有责任心的人，是酷爱学习的人。
为这样一群人写优质的内容，应该也是一件很有未来的作业。可是写文章和答复读者问题，十分占用精力，无法与作业一起进行。
我是一个单线程考虑的人，没办法前一分钟答复读者问题，后一分钟做公司的作业。好在现已有了一些积储和被迫收入，加之日子比较俭朴，权衡一再，我决议辞去职务。
已然我写的东西对咱们有用，而我又喜爱做这件事，为什么不专注把这件事做好呢？人生短短几十年，发现自己想做的作业，就应该尽全力去做。
辞去职务后，我把家搬到了海南，面朝大海，春暖花开。
终究，我给咱们三点出资主张。
（1）出资是为日子服务的，不会影响你心境的出资才是好出资。
（2）方针不要设太高，10% 左右的收益率是 A 股能给的，知足常乐。
（3）出资要先学会不亏，再学挣钱。不亏的要义就四个字：不了解不碰。
以上是我与出资的故事，缘分因它而起，人生因它而变。
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“我现已做好资金分类了，算出有多少闲钱了，我要怎样判别自己的动摇接受才干呢？” 这是个特别好的问题，也是个很难答复的问题。通过多年的尽力，我找到三个办法或许能够协助你判别出自己对动摇的接受才干。
办法一：闭眼想。这招首要面向没什么出资阅历的同学，或许你之前历来没买过股票，也没买过基金。只要理论根底，没有实战阅历。怎样办呢，先闭上眼睛，在脑海里幻想，你面前放着一沓子钱。告知自己，这沓钱便是你自己的钱，金额刚好是你一年的薪水。比方你年薪为 10 万元，那沓钱便是 10 万元。
然后，这 10 万元钱忽然变了，变成了一串数字，每过一秒，这个数字就会变一下。先是从 100000 变成了 101000，又变成了 102000，又变成了 103000，每过一秒，数字就会加 1000。就这么一向加，数字加到了 110000，又到了 120000。
忽然，数字由增变减，每秒减 1000。从 120000，减到 119000、118000，减到 110000、109000，一向减到了 100000。到了 100000，它并没有暂停，而是持续一路减下去。99000、98000、97000、96000、95000，每一秒减 1000，不停地减，没有一丝要停的意思。这个时分，感触你自己的心跳，看减到什么时分，你的心跳开端加快，开端有些不安。
比方，减到 90000，你开端心跳加快，那阐明你对动摇的接受才干大约是 10%；假如减到 80000，你的心跳才开端加快，阐明你对动摇的接受才干大约是 20%；假如减到 50000 你才开端心跳加快，那你对动摇的接受才干大约便是 50%。
不过，办法一仅仅靠幻想的，每个人入戏程度不太相同。入戏深的或许能测出来，入戏浅的或许底子就测不出来。所以这个办法只对部分人有用。
办法二：首要对有出资阅历的同学有用。它有单个名叫 “交膏火”，具体便是指真金白银买了股票、基金之后，在持有进程中实在领会自己的心态改变的进程。一般来说，在没有把握底子出资常识的前提下，轻率冲进股市，终究都会以亏钱告终。所以，咱们将亏的那部分钱，称为 “膏火”。
有的人是有必要买到必定的总金额以上，才会开端展现心态改变。而有的人，哪怕只买了一点点，也只亏了一点点，就现已能够展现出心态改变。关于之前现已入市的同学，必定要细心回想自己在商场不同阶段的心思状况，找到合适自己的动摇区间，然后专门挑自己能接受的动摇区间的出资种类来买。
办法二得出来的结果是最准的，但它有个害处，便是太费钱。你要是真投了 100 万元，得出自己的动摇接受才干是 10%，那你的膏火可是交了 10 万元啊。有没有比办法二更省钱，比办法一更实在的办法呢？有，那便是办法三。
办法三：对一切同学都有用，叫 “模拟游戏”。我给咱们预备了一个模拟游戏，你能够在游戏里边，用几分钟的时刻，体会三五年的“实在” 出资进程。所谓“实在”，是指这个游戏里边用的都是实在数据，是前史上实在发生了的商场行情。等你玩过这个游戏就会发现，实在的商场，比大片还魔幻。
终究，估量有同学会问：“我现在刚结业，的确没有闲钱。莫非我就一点股票基金都不能买吗？我略微买点试试不行吗？” 其实，略微买点也是能够的。不过，关于没有闲钱的同学，咱们心里必定要了解，此刻买基金，不是为了一夜暴富，也不是为了什么财政自在，而是为了堆集实战阅历，为今后有闲钱做出资时做预备。对没闲钱的同学来说，最重要的是提高作业技术，添加作业收入。万不可把基金出资当成主业，牢记。
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2020 年 4 月，某银行的原油宝工作刷了屏。买了这个理财产品的同学，不光本金亏光，还倒欠银行不少钱。许多素日里不怎样注重理财的同学，也纷繁转发各路文章。我估量，多数人仅仅看了个热烈。光看热烈也就算了，还真有位同学留言告知我，他因为看了新闻，萌生了想去买点原油宝的主意。我听了之后，气得 “吐血三升”。
关于实在要开端理财的同学来说，看热烈没有任何含义。咱们要从这些工作里总结些阅历，学到点东西，这对咱们提高出资才干才有正向效果。说实话，到现在我都没太搞懂，假如买了 1 万元的原油宝，究竟会亏多少钱。信任绝大多数同学到现在也没搞懂。
尽管我没有办法洋洋洒洒写出几千上万字的剖析，来解说原油宝的来龙去脉，但这并不阻碍我躲过这个坑。因为我有一个全能法宝，这个法宝就叫 “不了解不碰”。想要做好出资，假如只能记住四个字，那这四个字必定便是 “不了解不碰”。
巴菲特的老搭档查理 · 芒格说：“我把公司分为三类：好公司，坏公司，太难明的公司。咱们出资成功的诀窍之一是，咱们从不伪装咱们知道一切的作业，绝不捉弄自己。在咱们的分类系统中，我总是把自己无法了解的，归纳到‘太难’这个类别。我会不定期把问题堆在这个类别里，而当处理问题的计划呈现时，我才会把它从‘太难’的类别里挪出来。”
连出资大师都供认自己有搞不了解的东西，并且不去碰那些搞不了解的东西。咱们作为一般出资者，有搞不了解的东西，太正常了。入市这些年，我搞懂的东西很少很少。A 股有 4000 多家公司，我只看懂两三家；股票基金几千只，我有把握的不超越 10 只；债券基金 3000 多只，我只敢买 2～3 只；股指期货、期权、黄金、白银、石油、海外债，等等，我也是一个都没搞懂。
因为这事，我还经常被不少同学笑话。这么多考试科目，我只搞懂那么一点点，照理说我应该是个坏学生，考试成果应该很差才对。但这些年下来，我的出资是挣钱的，并且收益率还不错。各种大坑，比方 P2P、高溢价分级 B、暴雷债基、暴雷股票等，我也都躲开了，一个都没踩到。
我躲开这些雷，不是因为我多凶猛，多么了解这个种类的本质，猜测清楚了它会是大雷，然后挑选躲开。而是因为，我底子就没搞懂这东西，说不出个所以然，所以挑选不买。
出资比拼的是谁胆子小，谁更稳健，老老实实站在自己的才干圈里边，别胡乱往外迈。学了解一个品类，再把它加到你的才干圈里边，后边再考虑出资它。完全学了解之前，不要碰它。
有同学识：“要怎样判别 ×× 品类我搞懂没有呢？” 答案是：假如能问出这个问题，底子阐明没搞懂。此刻，千万别着急出资，再学一段时刻再说。“不了解不碰” 这个办法适用于一切出资场景。假如自己想买什么拿不太准的东西，请默念两句；假如看到身边有人义无反顾往坑里跳的，请在他面前念两句。
出资，先从不亏钱开端学起。
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现在摆在你面前的有两条路。
（1）卖了就卖了，后边再涨与我无关，我就当没看见。
（2）不甘心股市又涨，还想再赚点，再次入市。
假如你能坚持住第一条路，那这场牛市对你来说还真是个加薪等级的功德。尽管赚不到多少钱，但至少是赚的。假如你没能坚持住，改走了第二条路，那我能够很确认地告诉你：亏定了！
因为你进入了股市最规范的亏本剧本。这个剧本能够简略地总结为三步走：少买少赚—中买中赚—大买亏光。刚开端，买得很少，小小地赚了一笔，卖了；然后加大投入，赚了很可观的一笔，增强了决心，又卖了；终究把一切能投的钱全压上，一次性把之前赚的全还回去，还得把本搭上。
股市关于贪小廉价的人，一般都还比较宽恕。但对得寸进尺的人，股市历来都是无比凶恶。“卖懊悔了”，便是 “贪” 的具体表现。
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二、债券商场的牛熊
债券商场的牛熊和股市的展现办法不太相同。股市是搞一个指数，比方咱们常想念的上证指数。上证指数一向涨，便是牛市；上证指数一向跌，便是熊市。而债券商场却不必指数来展现，而是看十年期国债收益率。十年期国债收益率便是：还有十年就到期的国债的年化收益率。
什么是国债的年化收益率呢？我来举个比方。
比方，一个债券面值 100 元，利息是 3 元，还有一年到期。咱们用 100 元把它买了，一年之后还给咱们 103 元。咱们买它的时分，它的到期收益率是 3%。假如这个债券跌了，跌到 99 元，利息仍是 3 元，咱们花 99 元买了这个债券，过一年会还咱们 103 元。咱们买它的时分，它的到期收益率是（103−99）/99=4.04%。
咱们看到了吧，债券的价格跌了，会导致它的到期收益率变高。反过来说，到期收益率变高，也便是意味着债券跌了。跌得多了，就跌成熊市了。
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三、什么是债券基金
咱们看完前面这些内容，再介绍债券基金就比较简略了。
债券基金，便是合同上写清楚 80% 以上财物买债券的基金。再具体能够分为以下两类。
（1）纯债基金，只买债券，不买股票，也不买可转债。纯债基金里边也能够再细分为短债基金和长债基金。
短债基金，首要是买到期时刻只剩下 1 年（短期）或许还有 1～3 年到期（中期）的债券。因为这些债券到期时刻比较近了，所以受利率改变的影响较小，它们价格的动摇也就比较小。当然，凡事都有利有弊，动摇小了，收益率也低了。一般来说，优异的短债基金，其年化收益率能到达 3%～4% 左右。
长债基金，首要是买 3 年以上到期的债券，乃至 10 年以上到期的债券。这种债券受利率改变的影响很大，因而收益率也会高一些。此类型中优异产品的年化收益率在 4%～6%。
（2）混合债券基金，又买债券，又买股票，又买可转债。
依据基金里对买股票的要求不同，职业里习气将混合债券基金分为一级债基和二级债基。一级债基，只打新股，不会到股市上直接买股票。二级债基，能够打新股，也能够直接在股市上生意股票，股票仓位一般不超越 20%。可是在 2012 年，主管单位叫停了债券基金的打新，一级债基和二级债基都不能打新股了。
除了有关打新股的差异不再适用，各家基金公司对一级债基、二级债基里边能买多少可转债，界说也不太相同。可转债尽管也是债券，但债券持有人能够挑选把它转换成股票。因为有这个特别功用，可转债的价格动摇十分之大，有时分比股票涨得还快，有时分比股票跌得还多。
有的基金公司把可转债当成债券，有的公司会把可转债独自列出来，与股票并成一类。这就使得现在商场上一级债基、二级债基的分类办法不是很清楚。比方有的一级债基，合同上写了 “不能买股票”，但它装备了许多可转债，整个基金动摇巨大。有的二级债基，合同上尽管写的是 “既能够买股票，又能够买可转债”，但该基金司理比较慎重，这两个种类尽管都买了，份额却都很低，整个基金动摇也不大。
关于混合债券基金，咱们要换一个分类办法。咱们要把混合债基里边股票与可转债的份额加起来，来核算这只基金的股票类财物份额。
假如一只混合债基里边，股票 + 可转债的份额大于 0 且小于等于 10%，咱们称这种混合债基为保存型混合债基。因为在纯债基的根底之上添加了 10% 以内的股票和可转债，所以这种类型的债券基金中的优异产品，能做到年化收益率在 6%～7%。
假如一只混合债基里边，股票 + 可转债的份额大于 10%，咱们称这种混合债基为活跃型混合债基。因为股票和可转债的份额大幅提高了，所以活跃型混合债基的收益就可上可下了。做得好的产品，年化 15% 的收益率都有或许做到；做得差的，年化收益率终究搞成负的也很常见。活跃型混合债基收益率凹凸，首要看股票和可转债选得好欠好。
活跃型混合债基里有一类特别种类，叫可转债基金。它首要的出资目标便是可转债。能够幻想，可转债基金的动摇天然也就像可转债相同，十分之大。因而，咱们不能把可转债基金当成传统含义上的债券基金，而是要把它当成股票基金来看待。本书对可转债基金就不做过多剖析了，动摇接受才干不高的同学，是不能装备可转债基金的。
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关于长债基金（短债基金下一节说）、混合债基，我有五大规范。
（1）基金要在 2016 年 10 月 1 日前建立，因为这个时刻是上上轮债券熊市的开端日。完好阅历两轮牛熊，才好评判基金成果的好坏。
（2）基金司理也要在 2016 年 10 月 1 日前就开端办理这只基金了。只要这样，基金的成绩才干算成这个基金司理的成绩。
（3）基金规划大于 5 亿元，规划太小的基金简单清盘。
（4）基金收益在同类产品中独占鳌头。基金最好得过大奖（比方晨星奖），基金公司会比较注重得过大奖的基金，会投入比较多的投研资源。
（5）基金公司规划大，风控系统完好，以防基金司理糊弄。
依据这五条规范，我从 2000 多只债券基金中选出来一些不错的基金，别离是以下几只。
纯债基金（长债基金）：富国信誉债债券 A/B、易方达信誉债债券 A。
保存型混合债基：招商工业债券 A、鹏华工业债债券。
活跃型混合债基：易方达稳健收益债券 A、易方达裕丰报答债券。
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一、怎样选短债基金
现在，商场上的短债基金有几百只，看似繁复，其实多数是刚刚建立没多久的新基金。各家基金公司都是看准了银行理财产品净值化这一严重转折点，纷繁推出各自的短债基金产品。如此多的产品，咱们该怎样选呢？
仍是先做定量的挑选，我的选法如下。
（1）挑选 2020 年 4 月前建立的基金，这是最近一次的债券熊市，对短债基金的要求能够比长债基金略微低一点，但仍旧要阅历过一轮牛熊才干看出所以然。
（2）基金司理也要在 2020 年 4 月前就开端办理这只基金了。只要这样，基金的成绩才干算成这个基金司理的成绩。
（3）基金规划大于 5 亿元，规划太小的基金简单清盘。
（4）基金的年化收益率在 3% 左右就能够，无须太高。可是对基金的前史回撤要求要严厉一些，2020 年 4 月至 11 月底的这轮债券熊市中，基金最大回撤不能超越 0.55%。
（5）基金公司规划大，风控系统完好，以防基金司理糊弄。
关于第四条，我要特别阐明一下。因为现在新的短债基金比较多，各家公司为了让自家的产品锋芒毕露，不惜牺牲短债基金的稳定性，以寻求高收益。可是，这势必会添加基金的动摇。我选短债基金时，一般的用处是短期持有，持有三个月到一年，要要点考虑短债基金的稳定性。
咱们把这五条规范应用到几百只短债基金上，终究选出以下三只短债基金：嘉实超短债债券 C、中欧短债债券 A、易方达安悦超短债 A。
才干圈
商场危险不可避免，出资者的着眼点不应是客观危险，而应是自己的片面技术。“以我为主” 才是出资商场中的实在诀窍。许多股民都说自己在学巴菲特长线出资，股票涨了拿着，股票跌了拿着，股票退市了还拿着，终究去证监会捣乱。可是很少有人细心地问过自己，我对这家公司了解多少？我对这个职业了解多少？
任何一个商场都不能确保信息都是实在的。出资者应该具有的专业才干，是辨认虚伪信息的才干。可是一个人不或许懂得一切的东西，这就需求专业常识的支撑。每个人都有自己的才干圈，你跟一个卖菜的农人说今日菜商场的白菜 100 元一斤，你必定骗不了他。出资其实是一个知道自己的进程，假如一个出资者能做到成为行家才出资，那必定亏不了。
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